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新浪财经讯 5月19日消息 由清华大学主办的“2018清华五道口全球金融论坛”今日开幕，本次论坛主题为“新时代金融改革开放与稳定发展“。宜信公司创始人、首席执行官唐宁出席论坛并演讲。
以下为嘉宾发言实录： 唐宁：非常荣幸有这样的机会做大会分享。在新时代到来的时候，有一个非常重要的特点就是新经济。新经济有些什么特点呢？它跟传统经济很不同，传统经济类似于制造业、房地产，这样的行业与传统的以银行为主的金融模式是非常契合的。项目周期相对较短，一两年、两三年就可以结束，就可以还本。而且现金流很好，每季度每半年可以付息，有实物资产作为抵押，厂房、土地。所以过去十年、二十年我们的传统经济其实与以银行为主的传统金融体系、投融资体系，是非常非常契合的。十九大讲，我们未来的企业、未来的经济将会是科技驱动的，创新驱动的。那么科技型创业企业，创新企业有哪些突出的特点？他们没有实物资产，更多的是无形资产，是数据是品牌。这样的企业，这样的新经济发展模式需要全新的投融资体系，全新的金融的支撑，是以资本市场、私募股权等直接投资。如果新经济的这些商业模式必须要通过借债发展的话，那肯定有错配，因为科技研发需要几年的时间，而且有极大的风险，双创企业从小到大必须有十年磨一剑的发展，与传统的银行借款是完全不同的。我们需要资本市场，需要私募股权，需要在投融资体系方面有根本的提升，所以我们用新经济定义新时代，呼唤新金融。 那么新金融有哪些前沿问题，有哪些我们工作之中感受很深的一些领域，在支撑着我们新经济的发展呢？一个就是市场化母基金在中国的崛起，大家看到最右边的是新经济有代表性的行业和企业：健康医疗、消费升级、金融科技、大数据、云计算、人工智能，高端制造业等等。这些新经济领域推动着我们下一个十年、二十年的发展，其中的头部企业通过私募股权、创业投资、风险投资的方式成长起来了。那么他们的投资人是谁呢，是这些投资机构，这些投资机构面临着什么样的重大的发展瓶颈呢？缺钱，大家说中国钱很多，怎么它还缺钱呢，他们缺的是长期的钱，耐心的钱，需要等他们十年去创造价值，去帮助这些新经济头部企业发展的钱。而不是一两年、两三年的钱，不是固定收益的钱，不是每个季度都要利息的钱。所以虽然钱很多，但是长期的钱、耐心的钱需要更多，我们需要长期资本的注入。 那么长期资本从哪来呢？有这样的一种金融模式创新，现在在市场之上起到了越来越重要的作用，就是市场化母基金。母基金是这些一线创投的LP，母基金把钱给到不同的类型、不同的发展阶段。有的是成熟的白马基金，有的冲劲很强。两三岁大的黑马基金，还有介乎黑马、黑马之间的斑马基金。不同领域他们有各自的特点，不同阶段有的擅长早期有的擅长成长期，有的擅长PREIPO，所以母基金进行了充分的配置，并把风险分散。母基金的钱从哪里来呢，中国有许许多多的两百万高净值、超高净值个人，他们大部分都是成功的企业家，他们有几千万、几亿、十几亿，甚至更高的财富是在过去十几年、二十几年传统的经济中创造的。一方面他们看到新经济到来了，如何能够拥抱新经济呢，通过投资的方式。但是投资怎么投呢？一定要长期投资，而且一定要风险分散的投资，而不是把几百万、上千万投入到单一企业，单一基金，单一策略中，那样风险太高了。过去几年我们听到过很多的踩雷、掉坑等等，这样的单一项目单一基金太多了，母基金是一种绝好的方式，把我们创一代在过去几十年在传统经济中创造的巨大财富，经过正确的投资者教育和沟通，达成十年磨一剑的长期投资、分散投资的理念。这些顶级的创投机构，让传统经济的赢家十年、二十年之后新经济起来了仍旧是赢家。与此同时也解决了新经济嗷嗷待哺的缺少长线的钱、耐心的钱的问题，所以发展中国资本市场，我们在实践之中看到一个巨大的机遇，就是发展市场化母基金。 第二，我们发现一个重大的机遇，就是培养天使投资人群体。天使投资人群体在中国双创企业成长历程上是一个空白。在美国通常一个企业诞生的时候，资金来源于“3F”，family，friend，fool，只有这三类人会在企业早期，创始人一腔热血，不知道这个企业是不是靠谱的时候把钱投给他们。企业发展到像A轮那些顶级机构，IDG资本、华创资本能够支持他们，还需要两到三年甚至更长的时间。 （责任编辑：晨鸿） |
