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②投资金额多在1000万RMB以上，多的也有几家VC联合投上亿的，前几年VC以美元投资比较多，最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源，大多是利用国外的投资基金为主，中国本土的资金用于VC的近年也开始增加; ③VC投资的企业，一般是处于成长期的企业，也就是说，已经有比较成熟的盈利模式后，他们才会介入; ④VC一般都不参与公司管理，对企业经营团队要求很高; ⑤VC的退出机制：卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多，在美国则企业兼并的形式退出的占大部分。 3、PE私募股权投资 1) 股权投资定义 股权投资PE(Private Equity)通常叫做私募股权投资，是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。 国内多数股权投资基金更偏向于广义的股权投资，多数并不会对公司直接控制，只是对公司进行价值投资。一定时间后以并购、上市等方法退出。如果非要区分VC和PE的话，应该就是PE更加倾向于投资后期较成熟的企业，而VC倾向于中前期的项目。而在国外，则股权投资更多表示狭义的股权投资，也就是一类特殊的基金，并购基金。 2)并购基金 并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO(Management Buy-Outs，管理层收购)和MBI(Management Buy-Ins，管理层换购)中。 所谓MBO(管理层收购)就是：公司的管理层通过借贷融资或股权交易收购在职公司的行为，实现从管理者变成所有者的过程。 而Management Buy-Ins(管理层换购)是指：专业的外部管理团队通过借贷融资或股权交易取得公司的控制权。 3)并购基金特点： ①以非公开方式，仅面向少数机构和个人投资者募集; ②一般投资于非上市公司; ③偏向于已形成一定规模的和产生稳定现金流的企业; ④偏向于对目标公司股权的控制，这点是区别于其他投资类别的最大特点; ⑤退出方式包括：IPO、售出(Trade Sale)、兼并收购(M&A，Mergers and Acquisitions)以及标的公司管理层回购。 （责任编辑：晨鸿） |
