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“眼下主导市场的行情还是游资和散户为主，相对基本面差一些或者中小市值的涨幅较多，造成了一些基金的踏空。”深圳一位债券基金经理也说。 华商可转债基金经理张永志对此解释道，一方面转债投资者的持有周期偏长，换手率小于股票，老券的持有成本较高；另一方面去年的行情使得机构对于大盘转债的偏好相对更高，而大盘转债大多为存量债券。 可转债行情或分化 “去年的时候我们也都说可转债到了配置时机，没有想到行情来的这么快，现在可转债面值几乎都在100元以上。”上述上海券商可转债人士与记者交流时表示。 “去年年底的时候市场情绪很差，我也建议大家去配置，谁知道年初股票市场这么好。最近不管正股标的多么差的标的转债都在涨，以前80多的都涨到了110以上。”他说。 “从未来行情来看，我们还是大概率觉得可转债能够有一定上涨空间。现在很多也不过110元左右，而且就算下跌也不会跌太多。”该上海券商可转债人士称。 前述深圳债券基金经理认为，转债市场需要关注基本面，转债市场第一阶段估值快速提升已经结束，目前估值和定价持平，市场出现自发性调整也随时可能会出现，接下来需重视基本面边际变化明显的行业或公司。 “目前部分上涨速度较快、价格较高的个券可以考虑适当获利了结，仓位等合适的组合可以适当转换成低价券。”张永志也说。 “到期收益率大于0的低价转债是未来布局的重点。例如正股所处行业成长性较高、公司有一定的行业地位、溢价率相对不高的个券。对于进入转股期且折价的转债，可进行转股套利。”华鑫证券表示，另外机构投资者可以积极参与风险较小的网下新券的申购，如果新券上市定价较低，也可于二级市场搜集筹码。 “能不能投资转债取悦于怎么看现在的股市走势。整体市场走势不一样了，现在基本上大家认为未来股市的行情会比较好。加上前面这一波走得这么快，一大波踏空资金在进来。当然现在转债不便宜，大部分都在110以上。”上述上海券商可转债人士分析，对于个人投资者， 120以上相对波动大一些，未来可能会有结构性分化，可以选择估值相对便宜、安全边际高的品种进行投资。 在张永志看来，跟历史相比目前估值处于底部区域，随着科创板的快速推出，资本市场的融资能力受到高层的高度重视，政策面也非常呵护，可转债的行情仍然可期。(第一财经) （责任编辑：晨鸿） |
